MEVDUATA GEÇİŞLER HIZLANABİLİR FITCH SONRASI GÖZLER S&P’YE ÇEVRİLDİ
Geçtiğimiz hafta piyasalar yurt içi enflasyon verisi sonrasında Fitch kararına odaklanmıştı. Fitch Ratings, Türkiye’nin kredi notunu “B”den “B+”ya yükseltti, not görünümünü «durağan”dan “pozitif”e çıkardı. Beklentiler sadece not görünümünün durağan’dan pozitife revize edileceği yönündeydi. Ekonomi yönetiminin attığı adımların yabancılar tarafından da olumlu görünmesi ile 12 yıl sonra not artırımına gidildi. Yabancıların Türkiye’ye olan güvenlerinin artması ile birlikte haftaya risk iştahı yüksek başlamıştık. Fakat beklentinin fiyatlandığı algısı sonrasında bir geri çekilme de olurken, CDS’ler de yatay seyrini korudu. Fitch’in attığı bu adım önemliydi. Çünkü seçim öncesinde bir artış beklenmezken yapılan bu sürpriz sayılabilecek hamle ileriye dönük projeksiyonlar adına da ekonomi yönetiminin attığı adımların rakamlara sirayet etmesi ile yeni zirve arayışlarını beraberinde getirebilir.
Fitch sonrasında gözler 3 Mayıs’taki S&P’ye çevrildi. Yabancı kurumlar ve kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye ile ilgili olumlu raporlar sunuyor. Anlık konjonktürde not artırımı görebiliriz. Fakat tabii ki enflasyon da bu konuda önemli kriter olacaktır.
KKM’den çıkışların hızlandığı bir dönemdeyiz. Çünkü KKM’nin alınan kararlar ile eskisi kadar alternatif getirilerde öne çıkacağını düşünmüyorum. KKM’den ziyade mevduata geçişler hızlanabilir. Çünkü KKM’nin yavaş yavaş hayatımızdan çıkacağı aşikâr. Fakat altın tarafına geçişler olabilir. Çünkü Fed’in faiz indirim döngüsüne başlayacağına dair beklentiler jeopolitik gerginliklerin artması güvenli limanlara geçişleri hızlandırıyor. Farklı arayışlar, farklı enstrümanlara geçişler borsadan para çıkışlarını hızlandırabilir ama borsanın kendi içinde hikâyesi olduğundan çok etkileneceğini de düşünmüyorum.
ABD’de enflasyon şubatta aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde yüzde 3,2 arttı. Çekirdek enflasyon 2. ayda da tahminleri aşarak Fed’in temkinli faiz indirimi görüşünü teyit etti. Açıklanan veri, enflasyonun hala ısrarlı biçimde yüksek seyrettiği ve Merkez Bankası yetkililerinin erken gevşemekten kaçınacağı sinyali verdi. Fed Başkanı Powell geçen haftaki konuşmasında enflasyonun hedefe düştüğünden emin olmak istediklerini belirterek “Bu güveni kazandığımızda ki buna yakınız faiz indirimine başlamak uygun olacak” demişti. İstihdam piyasalarındaki güçlü seyir iç talebe bağlı olarak geri çekilmesi beklenen enflasyonu baskılıyor. Fakat ABD’de enflasyonun soğuma eğiliminde olduğunun da görülmesi 2024 yılı ikinci yarısında faiz indirimlerini destekliyor. Güvercin tonda söylemler ve faiz indirim döngüsü risk iştahını artırabilir. Seçici olmak kaydıyla yurt içinde yabancı yatırımcı gelişi durumunda bankalar, NAD’larındaki potansiyeller nedeniyle holdingler, enflasyon temasından kaynaklı olarak gıda perakende, yolcu trafiğindeki yukarı yönlü seyir ve turizm gelirleri ile ulaştırma öne çıkabilir. Ayrıca büyüme odaklı strateji çerçevesinde ihracat teması ve global resesyon endişesinin azalma durumu otomotiv tarafını destekleyebilir.