ÖNÜMÜZDEKİ 5 YILDA ALTINI DAHA FAZLA KONUŞABİLİRİZ
ALTIN VE PARA PİYASALARI UZMANI ŞİRİN SARI
Altın zor bir on yıl geçirdi. Pozitif reel faiz oranları, parayı altın gibi faiz getirmeyen bir varlıkta tutmanın maliyetini artırdı. Bu on yılda ons altın 1.200-2.000 dolar arasında oyalandı. Oysa bir önceki on yılı yüzde 700 değer kazanarak geçirmişti.
10 yılı aşan pervasız parasal genişleme, kontrolden çıkan para basımı, ardından gelen enflasyonist süreç ve FED’in kontrolü ele almasıyla birlikte giderek artan faiz döngüleri altının parlaklığını bir miktar gölgeledi.
Bu süreçte merkez bankaları başta Çin, Rusya ve Türkiye olmak üzere altın alımlarını 2008 yılından bu yana artırarak devam ediyorlar. 2022 yılında merkez bankalarının alımları tarihi rekor kırdı. 1.083 ton altın alımı yapan merkez bankaları 1971 yılından bu yana en güçlü yıllık alımı gerçekleştirdiler. Özellikle globalleşmenin, ekonomileri tehdit ettiği bazı süreçler yaşandı. Ticaret savaşları, Covid-19 süreci ve RusyaUkrayna savaşı bunlardan bazıları. Ülkeler dünyanın her hangi bir yerindeki olayın tüm dünya tedarik zincirini etkileyebilmesi ve doların dünya rezerv para birimi olmasıyla ABD Merkez bankası faiz kararının, özellikle gelişen ülke ekonomilerinde ciddi zararlara neden olması, merkez bankalarını rezerv çeşitliliğine sürükledi. Altın ise bu sürece eşlik ediyor. 2023 yılında ise ilk 9 ayda merkez bankaları 800 ton altın alımı gerçekleştirdi. Geçen yılın rekoru kırılmış olabilir. Son çeyrek rakamlarında bunu göreceğiz. Altın fiyatlarına uzun vadeli perspektifte baktığımızda genelde fiyat hareketlerinin patlamalar ve ardından gelen uzun süreli durgunluk evresi şeklinde geliştiğini gözlemleriz. Son günlerde ons altın 2.000 dolar üzerine taşındı. 2024 yılının ilk çeyreğinde 2000-2100 dolar bandında bir seyir izleyebiliriz. FED’in faiz indirimlerine Mart itibariyle başlaması bekleniyor. Faiz baskısının ilk çeyrekte altını yavaşlatmasını bekleyebiliriz.
İlk yarının sonuna doğru 2.100 -2.200 dolar bandına taşınan bir harekete şahit olabiliriz. Patlama dediğimiz kısım; altını farklı bir fiyat seviyelerine taşıyabilecek kırmızı çizgi, 2.100 dolar olarak hesaplanıyor. Teknik olarak bu sürecin gelişebilmesi için fiyatın 1.725 dolar üzerinde kalmayı sürdürmesi ve 2.100 dolar çevresinde gelişecek son sıkışma evresinde kendisine yeni alıcılar bulması gerekiyor. Bu beklentimizin gerçekleşmesi durumunda 2.500 doları hedef olarak belirleyebiliriz.
Gram altın için içeride dolar/TL, globalde ons altın hesaplamalarda etkili. Dolar için faiz indirimlerindeki süreç fiyatı yukarı taşıyacaktır. Yıl sonu beklentileri 35-40 TL arasında yoğunlaşıyor. Ons altınında desteği ile yılı 2.200- 3.200 TL gibi geniş bir banttan bahsedebiliriz.
Fiziki altın alımı ülkemiz için gelenekselleşen bir yöntem. Bu yöntemin dışında altın fonları ve yurt dışından altın ETF’lerine yatırımların da arttığını görüyoruz. Altının finansal sistem içerinde kalabilmesi adına fon şeklinde değerlendirilmesi ya da bankalarda bulunan mevduat altın hesaplarında saklanmasının avantajları bulunuyor. Özellikle yatırım fonlarında TL bazlı ciddi getirileri olan fonlar bulunuyor. Dolar bazlı fonlarda ise yıllık ons altın getirisinin üzerinde getiri sağlayan ETF’ler bulunuyor. Altınını fiziki olarak saklamak istemeyen için fonlar alternatif olabilir. Önümüzde 5 yıllık süreç içerisinde altını daha fazla konuşabiliriz. Bu da portföylerde kademeli olarak altın miktarını artırmayı gerektirebilir.