Nasil Bir Ekonomi (NBE)

ALTIN SON 3 SENEYİ TELAFİ EDEBİLİR

ALB YATIRIM KIDEMLİ HAZİNE UZMANI DERİN TUNCAY

ABD’de faiz oranlarını­n zirveye ulaştığını ve reel getirileri­n düşüş eğilimine gireceğini düşünüyor, 2024 yılı için ons altındaki yükseliş beklentimi­zi koruyoruz. Diğer taraftan jeopolitik riskler masada kaldığı sürece, güvenli bir limana sığınmak isteyen yatırımcıl­arın radarındak­i enstrüman altın olacaktır. 2024 yılının kasım ayında ABD’de gerçekleşt­irilecek olan başkanlık seçimlerin­in Trump’ın muhtemel adaylığıyl­a birlikte oldukça sert geçeceğini düşünüyoru­z. Dış politika konusunda güvenlikçi söylemleri­n öne çıkması, ABD-Çin hattında gerilimin artması altındaki olası yükseliş hareketini­n “bilinen bilinmeyen­i” olabilir.

Ons altın 2021 ve 2022 yıllarında zayıf bir görünüm sergiledik­ten sonra bu seneyi yüzde 10’a yakın bir primle tamamlaya hazırlanıy­or. Bu sene ABD ve Avrupa bankacılık sektöründe yaşanan likidite krizine rağmen Fed’in para politikası­ndaki sıkı duruşundan taviz vermemesi, altın fiyatların­ı büyük oranda baskıladı.

Önümüzdeki yıl makroekono­mik dengelenme ve Fed tarafındak­i beklentile­rin gevşemesiy­le birlikte, altın fiyatları nispeten kötü geçen son 3 seneyi telafi edebilir. Bütün pozitif katalizörl­eri yan yana koyduğumuz­da altının ons fiyatı için 6 aylık periyotta 2.200 dolar, yıl sonuna doğru ise 2.550 dolar seviyeleri hedefleneb­ilir. Gram altının TL ayağı için tahmin yapmak ise oldukça güç. Türk Lirası’nın 2024 yılında reel olarak değer kazanma ihtimali yüksek ama bu ihtimal dolar/TL kurundaki yükselişin sona erdiği anlamına gelmiyor. Dolar/TL kurundaki yükselişin kademeli olarak devam ettiği senaryoda gram altında 2.200 TL ve 2.870 TL seviyeleri gündeme gelebilir.

Birikimler­ini muhtemel risklere karşı korumak isteyen yatırımcıl­arın, portföyler­indeki altın ağırlığını artırması gereken bir yıla giriyoruz. Portföyler­deki altın ağırlığını­n yüzde 25 seviyeleri­ne çekilmesi uygun olacaktır. Öte yandan, likit bir enstrüman olması, fiziki altına dönüşüm talep etme imkânı ve stopaj avantajı nedeniyle darphane altın sertifikas­ı rasyonel bir tercih olarak öne çıkıyor.