Santander, el banco español favorito de Bestinver Securities
La firma de análisis le da un potencial del 34% en Bolsa por el entorno de tipos en Europa, Brasil y Chile.
Los inversores confían en que se extienda el tirón de los bancos españoles en Bolsa. El sector se anota un 35,84% de media en lo que va de año, con BBVA, Sabadell y Santander entre los más alcistas (ver gráfico adjunto).
La entidad presidida por Ana Botín ocupa el tercer cajón del podio por rentabilidad en 2023, con un avance del 41,18%, el mayor desde 2009, cuando se disparó un 71% tras la sangría sufrida en el sector a raíz de la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008.
En esta ocasión el buen tono en Bolsa responde a los buenos resultados de la entidad, en un contexto de tipos altos. Además, en 2022 fue el único que cayó (4,69%), frenta a la subida del 13% del sector, de media. A pesar del buen tono acumulado este año aún tiene un potencial de revalorización superior al 21%, hasta los 4,81 euros. Es superior al que ofrece BBVA, según las cifras del consenso, aunque queda por debajo del recorrido que dan los analistas a Sabadell, CaixaBank, Bankinter y Unicaja, de media (ver gráfico adjunto).
Más optimista es Bestinver Securities, que incluye a Santander como su favorito del sector en diciembre. Fija su precio objetivo en 5,30 euros por acción, un 34,17% por encima del cierre de ayer. El valor, que encadena siete sesiones al alza, un periodo en el que se anota un 6,4%, suma el 17% desde el tirón que arrancó 24 de octubre.
“Las acciones reflejan menores beneficios en regiones en crecimiento como Brasil y EEUU”, comenta Fernando Gil de Santivañes, director de análisis de Bestinver Securities. Señala que cotiza 5 veces los beneficios de 2025 (PER), con lo que la relación riesgo/ recompensa merece la pena. Cotiza a un PER 2024 de 6 veces y con un descuento del 30% respecto a su valor contable tangible. Le superan no obstante Unicaja, con un descuento de casi el 60% y Sabadell, que ronda el 45%.
“Santander será el más beneficiado del actual entorno
Sabadell
Santander
CaixaBank
Bankinter
Unicaja
Variación en Bolsa en 2023, en % bancario de tipos en Europa y en Brasil”, comenta Gil de Santivañes. También espera que saque provecho a la mejora en el negocio de banca de consumo y su negocio en Reino Unido. Escala, diversificación y liquidez son factores a su favor. Destaca su atractiva diversificación (45% Europa, 18% Norte
Potencial Precio alcista, en % objetivo
América y 27% Sudamérica).
Uno de los motores que pueden animar su cotización es la reunión del Banco Central de Brasil el próximo 13 de diciembre. Desde julio ha recortado los tipos de interés en la región 150 puntos básicos. “Los recortes de tipos benefician al margen de intereses y a la calidad de los activos mejorando así el perfil de beneficios”, apunta el experto.
El aguante del sector de automóviles en EEUU también le favorece, ya que aumenta la probabilidad de menores provisiones y, por tanto, un mayor potencial de beneficios. Bestinver Securities señala que Santander prevé una rentabilidad Rote del 15% para 2023, que implica unos 11.7000 millones, pero el consenso está por debajo: 10.500 millones.
El sector bancario español sube un 35,8% de media en 2023, con BBVA y Sabadell en cabeza
Para los analistas, el mercado está infravalorando el crecimiento en Brasil y EEUU