Abertis compra la Autovía del Camino a UBS
Abertis, la concesionaria de autopistas de ACS y Mundys, ha cerrado una nueva adquisición, esta vez en España. La compañía ha comprado a UBS su participación de control en la sociedad que explota la Autovía del Camino, la carretera A-12 de peaje en sombra que conecta Pamplona y Logroño. Se trata de una vía del Gobierno de Navarra de unos 72 kilómetros con una plazo de explotación que finaliza en 2032.
En 2010, un fondo vinculado al Deutsche Bank se hizo con el 80% de la obra por algo más de 410 millones, en una operación con plusvalía de 37 millones. Siete años más tarde, fue el banco UBS el que compra el 100% de la A-12 por una cifra cercana a los 450 millones.
Según las últimas estimaciones, el Gobierno foral destina unos 50 millones de euros anuales –en función de las intensidades de tráfico– para pagar a la concesionaria por la gestión de este activo.
En España, Abertis ha perdido presencia a medida que han ido venciendo sus concesiones y revertido al Estado. Le ocurrió en 2020 y 2021 con Acesa y Aumar y le toca el turno antes de 2030 a otras tres sociedades. En 2026 vencerá la concesión de Avasa, la autopista vasco-aragonesa. En 2029 vencen las concesiones de Castellana (túnel de Guadarrama) y su parte en la circunvalación M-45 de Madrid. Además de los activos españoles, Abertis afronta en 2026 el vencimiento de su autopista italiana y del negocio francés, a partir de 2030.
La madurez de su cartera de activos es, para las agencias de calificación, el mayor reto al que se enfrenta la compañía y sus dos accionistas de control. La empresa, que distribuye anualmente 600 millones de euros entre sus socios vía dividendos, quiere reequilibrar vida concesional con nuevos activos que compensen la pérdida de ebitda y pongan en peligro su calificación investment grade (deuda de 24.000 millones).
La empresa ha comprado tres concesiones en EEUU (Elisabeth River, SH-288 y autopistas de Puerto Rico). Además dispone de RCO en México. Se trata de peajes que aún no compensan el ebitda de las autopistas europeas.