Inditex roza máximos en Bolsa tras ganar el 11% más en el primer trimestre
El grupo facturó 8.150 millones entre febrero y abril, el 7,1% más, pero es el menor crecimiento en este periodo desde la pandemia
Inditex arranca su ejercicio fiscal en 2024 con una marcha menos. El grupo textil registró nuevos récords de ventas y beneficios en su primer trimestre, pero lo hizo al menor ritmo de crecimiento visto en este periodo desde la pandemia. Sus ventas alcanzaron los 8.150 millones de euros, un 7,1% más. La cifra es la más alta vista en un arranque del año, pero Inditex encadena tres trimestres seguidos, junto al tercero y cuarto de 2023, con incrementos porcentuales inferiores al 10%. Además, los ingresos del primer trimestre están ligeramente por debajo de lo estimado por el consenso de Bloomberg, que apuntaba al fuerte arranque del pasado ejercicio y a una menor demanda por parte de los consumidores.
Aunque el alza de ingresos del primer trimestre muestre un crecimiento inferior al visto en los últimos años, el férreo control de costes permite a Inditex obtener un beneficio de 1.294 millones de euros en el periodo, casi un 11% más. En este caso el grupo sí mantiene el alza a dobles dígitos, pero de nuevo es el menor porcentaje registrado en un primer trimestre desde la salida de la pandemia. El resultado bruto de explotación (ebitda) creció un 8%, hasta 2.370 millones, y el ebit (resultado antes de impuestos e intereses) un 10,3%, hasta 1.636 millones. Por su parte, el margen bruto mejoró un 7,3% hasta 4.940 millones, representando el 60,6% de la cifra de ventas, 13 puntos básicos por encima del margen que registró hace un año. Pese a todo, la compañía habla de un desempeño “muy satisfactorio” en el arranque del año, y apunta a un mayor vigor en el inicio del segundo trimestre. Entre el 1 de mayo y el 3 de junio, la venta a tipo de cambio constante en las tiendas y el canal online crecía un 12%.
En cualquier caso, nada parece frenar su trayectoria bursátil, que cerró la sesión de ayer con un alza del 3,73%, hasta 45,57 euros, el mayor repunte desde principios de marzo, y que le vuelven a poner cerca de su máximo histórico, los 46,67 euros del 28 de aquel mes. Inditex vale 142.000 millones.
Los analistas sí mostraron ayer su entusiasmo. “Crecimiento y márgenes resilientes en un entorno difícil”, dice Bankinter como resumen de estas cuentas. Jefferies explica que los resultados del grupo titular de las marcas de moda Zara, Massimo Dutti o Stradivarius, y la cotización actual “(ampliamente al alza) confirman la ya conocida narrativa de inversión”. Admite, eso sí, que el avance del margen bruto es ahora mucho más comedido y, a su vez, “los beneficios de la expansión del margen ebit son más modestos”. Sin embargo, Jefferies sostiene que tanto en rendimiento neto en términos de crecimiento de los beneficios como la rentabilidad total ofrecida a los accionistas “sigue siendo impresionante en un contexto más amplio de consumo discrecional (con más del 10% de la capitalización bursátil en efectivo)”.
El consejero delegado de Inditex, Óscar García Maceiras, se mostró ayer en una conferencia con analistas particularmente satisfecho con la actividad del grupo en España, su principal mercado, y que en 2023 fue el segundo que más creció. “Estamos muy contentos con nuestro desempeño. Seguimos avanzando con la optimización de tiendas y continuamos viendo oportunidades para tener un crecimiento rentable en España con todos nuestros conceptos”, indicó.
El arranque ha estado marcado por la vuelta a la actividad en Ucrania. A principios de abril reabrió 19 establecimientos, y en la actualidad ya son 48 los que están operativos. A 30 de abril, Inditex contaba con 5.698 puntos de venta físicos, 103 menos que un año antes. Solo dos de sus marcas, Pull & Bear y Stradivarius, tienen hoy más tiendas que en 2023. La positiva evolución permite al grupo engordar su caja. A cierre del primer trimestre, tenía una posición financiera neta de 11.623 millones, casi un 11% más que un año antes.
El arranque ha estado marcado por la vuelta a la actividad en Ucrania
La multinacional cuenta con 5.698 tiendas, 103 menos que un año antes