Prečo Fed tentoraz neprekvapí
finančný analytik
revízie počtu nových pracovných miest v USA trh šokovali a napnuté svaly trhu práce razom vyzerali akosi ochabnutejšie. I keď aj augustové čísla sklamali, začalo sa špekulovať, že Fed príde s razantnejším ako štvrťpercentným znížením dolárových úrokov.
No rozhodujúcim faktorom ostáva inflácia. hoci augustová dynamika rastu cien klesla na 2,5 percenta, čo je najmenej od marca 2021, vyššie ceny bývania a cestovania zvýšili jadrový index, do ktorého sa nezapočítavajú náklady na potraviny a energie.
hlavným dôvodom, prečo sa vývoj celkovej inflácie odpojil od inflačného jadra, sú klesajúce ceny benzínu. No poslať ceny nižšie môže hlavne zreálnenie hrozby americkej recesie, čím by sa klopanie trhu na dvere Fedu s očakávaním rýchleho zníženia úrokových sadzieb podobalo skôr úderom baranidla. Najmä v prostredí, v ktorom aj napätie na trhu práce vymäklo.
po augustových číslach je zníženie dolárových úrokov o 25 bázických bodov najpravdepodobnejším scenárom, čo naznačuje aj reakcia trhu. výnosy amerických vládnych dlhopisov mierne stúpli, akciové trhy zmierené nižším rozsahom budúceho zlacnenia dolárov klesli a dolár znížil svoje straty.
Napriek tomu, že šéf Fedu Jerome powell jasne naznačil, ako veľmi sa s kolegami vo výbore pre riadenie menovej politiky sústreďujú na trh práce, pred novembrovým a decembrovým zasadaním budú mať k dispozícii aj ďalšie údaje, ktoré budú musieť zvážiť. hoci bude cesta k lacnejším dolárom v budúcom roku kľukatá, nemusí byť nevyhnutne dláždená recesiou. Sú aj lepšie alternatívy.