Sin Chew Daily - Metro Edition (Evening)
馬股存 大變數4市場攻略
美利率馬政局中經濟供應鏈
许晓菁／报道
（吉隆坡22日讯）分析员认为，展望第二季，大马股市的表现主要仍看联储局利率、政局变化、中国经济、供应链纷乱等4大诱因，特别是联储局降息与否影响最大，一旦宽松政策开跑，资金将回流新兴市场股市，马股也将受益，富时综指年底预计能走高至1605点。
联储局降息影响最大
肯纳格研究分析员在报告里指出，2024年全球股市主要驱动力，是来自发达经济体的中央银行，因为它们将实行宽松政策，尤其是美国联储局今年将降息。
分析员解释，当发达经济体资产的回报率变得较低，这将相对使到新兴市场的资产再次具有吸引力。
“到时候，较低的借贷成本也将支持新兴市场的套利交易，例如借入低息的硬通货（hard currencies），投资于股票、债券、大宗商品、房地产等高收益的新兴市场资产。”
此外，分析员认为，当发达经济体同步复苏，将推动依赖出口的新兴经济体的出口反弹，同时提振国内劳动力市场和薪金增长，并且提振消费支出。
联储局3月议息会议决定维持5.25至5.5%的政策利率不变，市场预计2024年底美国利率为4.6%，而联储局点阵图显示今年会3次降息。
分析员指出，联储局释出鸽派讯息后，投资者已经勇敢地面对地缘政治等危机，纷纷涌入包括大马股市在内的新兴经济体股市。
数风险或破坏股市涨势
尽管分析员预计全球股市包括大马股市今年会继续表现良好，但不能排除有几个风险，可能会破坏本地股市涨势。
“但请放心，这些风险因素是相当可控的。第一个因素是以美国为首的发达经济体的政策利率，如果它们在较长时间内保持较高水平，这将影响马股表现。”
分析员指出，第二个因素是本地的政治稳定，是否有潜在威胁；其三是中国经济状况，以及红海冲突是否会造成货运成本通胀和供应链中断。
在政治方面，分析员认为，新任国家元首在2月向国会发表的就职演说，巩固了首相拿督斯里安华的政治地位，因为元首表明不会接受可能损害国家稳定的政党要求。
“虽然政治稳定情况不能完全忽视，但目前它并不是投资者的主要担忧。”
至于红海危机，分析员指出，往返亚欧航线的航运公司，将不得不继续避开苏伊士运河，绕行好望角。
“这使得通常需要30至45天的航程增加了大约10天。费用方面，根据航速的不同，绕行好望角的费用一般预计可能增加约20%，这会造成通货膨胀。”
中料不会出现“雷曼事件”
观察中国的情况，分析员指出，专家普遍认为中国不会出现“雷曼事件”，但所有人都看着中国官方将如何处理房地产和地方政府债务危机。
分析员解释，中国是大马最大的贸易伙伴。中国经济是否健康，将对大马和马币产生重大影响。
然而，目前中国出口下滑、国内消费疲软、股市和楼市崩盘，导致家庭财富损失、失业率高企，甚至有潜在通货紧缩，经济明显放缓。
“祸不单行，中国多个地方政府有债务危机，各地债务加起来可能高达中国国内生产总值（GDP）的70%以上。”
从乐观的角度来看，分析员指出，如果发达经济体的复苏强于预期，尤其是下半年，可能会使中国这个“世界工厂”摆脱低迷。
“当然，这要中美两个世界超级大国的贸易和科技紧张局势得到缓解才行。”
马股年底目标维持1605点
总结所得，肯纳格研究维持2024年末富时隆综指目标为1605点，基于2024年预计盈利的15倍。
不过，肯纳格预计，2025年综指成分股公司的盈利增长将放缓至6.2%。
“综指目标是与经济重开后的14-16倍历史本益比范围一致。”
分析员指出，马股年初至今的表现令人鼓舞，截至3月15日收盘，综指已比开年上涨了6.7%，除了科技，所有领域均上涨。
“强劲的市场表现归功于外资回归，今年截至2月23日净流入达到23亿令吉，相当于2023年的全部净流出。”
另外分析员把股市表现归功于人工智能主题，并提到本地的杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组），该公司正在柔佛州开发大型数据中心，可能配备人工智能服务器。
然而，最近3周有高达24亿令吉流出马股，导致截至3月15日变成净流出1亿2630万令吉。