58 posto američkih kućanstava investira u dionice. Pa si ti misli
U kojoj su mjeri dionice veličanstvene sedmorke 75 posto rasle zbog poslovanja, a u kojoj jer su se ljudi nemajući pojma i o čemu naprosto kladili da će cijena rasti?
Više američkih kućanstava nego ikad investira u dionice. Jedan od “zapisničara”, a ponekad i interpretatora podataka na koje sam pretplaćen, citira Fed: posjedovanje dionica je na prethodnim vrhuncima bilo 2001. i 2008. godine, a na toj je razini upravo sad. Investiranje u dionice je američka stvar kao i baseball. Od 1989. godine, kad je dionice imalo 30 posto američkih obitelji, “igra” je, “liga” je do danas narasla na – 58 posto. “Svi” zaraditi, ili makar imovinu od inflacije spasiti, pokušavaju ulažući u dionice.
Isti je servis servirao i podatak da je veličanstvena sedmorka ove godina rasla 75 posto, dok su ostale 493 kompanije iz S&P 500 rasle 12 posto. Savjet ne tražim, niti bih ga dao, ali mene ovi podaci čine opreznijim nego inače. Broker me, jer takav je zakon, prije dosta godina pitao koliko sam, na skali od 1 do 10, konzervativan. Odgovorio sam da na skali nema broja za moj konzervativizam. Savjet ne tražim, niti bih ga dao, pročitavši da 58 posto američkih kućanstava ulaže u dionice (ili umjesto na crveno i par lovu stavlja na dionice i coine), moj oprez počinje težiti beskonačnom. Jer slutim koliko je među Amerikancima ljudi koji su lovu iz helikoptera stavili u dionice, a sjećam se histerije nastale u Hrvatskoj nakon inicijalnih javnih ponuda Ine i Hrvatskog telekoma. Nije li sigurno, više je nego dobra oklada da je u tom moru američkih ulagača i kockara mnoštvo neznalica koje, ne znaju li s kim razgovaraju, ponekad i analitičarima Goldman Sachsa savjetuju u što da ulože. Jer to sigurno ide gore. Ide to up.
Ili da – savjet ne tražim, niti bih ga dao – ovako to formuliram. Što mislite, koliko ljudi iz rekordne mase igrača na burzi zna što radi, a koliko će ih posto na kraju biti ošišano kao što se ovce šišaju? Koliko će ih se zadovoljiti manjom ili većom zaradom, prodati na vrijeme, dok su u plusu, a koliko će ih se, gledajući kako cijene padaju, uvjeravati da su dugoročni investitori? Ne znam, naravno da ne znam hoće li buduće dobiti opravdati trenutne cijene mnogih dionica, ali su po Buffettovom indikatoru, omjeru cijene američkih dionica i BDP-A, kao i po odnosu cijena dionica i dobiti kompanije, dionice trenutno precijenjene. Zadržavam pravo na promjenu mišljenja, ali, zadovoljan prinosima u konzervativnoj igri, mislim da će moj kriterij za kupnju i dalje biti fundamenti, to jest cijena znatno niža od vrijednosti.