“软着陆”交易回归全球市场聚焦杰克逊霍尔
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“在去年12月到今年7月之间，根据居民调查数据，就业岗位其实减少了70万，但非农就业统计则显示增加了100万，最新下修近82万，实际上是向居民调查数据靠拢，更多反映就业市场目前其实颇为疲软，甚至有可能出现负增长的情况。所以这些统计数据基本上都证明了，‘萨姆规则’还是比较适用的，所以美联储才会发出信号称考虑降息。”诺兰德称。
后续的就业数据还需关注。高盛认为，如果美国9月6日发布的8月非农报告表现良好，可能会将衰退概率进一步下调。“如果8月非农数据再次出现意外下滑，仍可能引发50BP的降息。”
年会前夕市场情绪向好
虽然仍有部分隐忧，但市场已一扫8月初由日元套息交易逆转和美股轮动引发的抛售的阴霾，正“喜迎”杰克逊霍尔年会。
数据显示，截至8月22日收盘，标普500指数和纳斯达克指数已基本抹去了8月初抛售的跌幅，分别比7月高点低约1%和4%，衡量市场恐慌情绪的指标——VIX波动率指数已跌至16以下，不到8月5日盘中峰值的四分之一。
摩根士丹利美股首席策略师威尔逊（Michael Wilson）称，7月非农数据利空后，失业救济申请和零售销售数据好于预期，推动股市继续上涨，但关键指标将是8月的就业报告，这将决定短期市场的走向。“如果数据继续改善，市场可以保持在我们之前确定的公允价值上限（即标普500指数年内目标位5400点）。”
瑞银方面对记者称，标普500指数的公司财报显示增长继续保持稳健“。我们认为财报总体表现依旧良好，指引修正也向好，符合季节性常态。尽管一些大型科技公司的业绩喜忧参半，但没有看到人工智能支出放缓的迹象。因此，我们维持对标普500指数利润今年和明年将分别增长11%和8%的预测。”
更关键的支撑因素在于，投资者预计，“软着陆”叠加降息的黄金组合将利好市场表现。瑞银称，预计美联储的宽松步伐将加快，年内剩余的三次会议上均有望降息。若劳动力市场或消费者支出疲软，在不发生衰退的情境下，在过去6次美联储降息周期，标普500指数在首次降息后的12个月内平均上涨17%，MSCI新兴市场的回报率中位数为1.6%。但当降息后出现经济衰退时，回报率则降至-3.4%。
美元指数走低推升人民币
全球市场紧张情绪的缓和也体现在美元指数上。随着美联储降息预期增强，8月以来，美元指数持续走低，22日早上跌至101.1左右的年内低点。
过去一个月内，美元较欧元已贬值超过2%，创一年多以来的新低。此外，日元套利交易的平仓也加速了美元走低，日元对美元在一个月内已升值了 7%以上。美元对人民币则维持在 7.13附近，人民币相较于年内的最弱水平升值近2000点。
值得一提的是，22日，人民币对美元中间价报 7.1307，较彭博调查的预测均值偏弱7个点，为2023年6月21日来首次弱于市场预期。中间价发布后，离岸人民币扩大跌幅，在岸开盘后亦迅速走低，尾盘时段日元下跌带动美元反弹，境内外人民币均交投在7.13弱方。截至北京时间19：00，美元/人民币报7.1388，美元/离岸人民币报7.1358。
多位交易员对记者称，随着人民币走强，当前中间价和即期价格趋同。而早前央行设定的中间价往往相较开盘价强出近千点，以释放稳定信号，如今则更反映市场供求，这一操作也为日后潜在的逆周期调节预留空间。
年内人民币汇率的贬值预期可能已经逆转。日元套息交易清盘推动日元暴涨，带动了同为低息货币的人民币汇价。“更关键的是，美元指数破位，8月前后就有外贸商沉不住气，开始要结汇，这可能加剧了这波涨幅。”某外资行外汇交易员称。
“美元指数水银泻地，接下来离岸人民币与美元指数的相关性将会回归，归根结底是看十年美债收益率的走势。但需要警惕当下降息预期可能打得有点满。”资深外汇专家、浙商中拓集团金融市场业务部总经理刘杨称。社址：上海市南京西路651号 邮编：200041 新闻及监督热线：021-22002880 广告热线：021-22002550 本报总机：021-22005899 本报在上海 北京 广州同时卫星传版印刷 北京分部：朝阳区光华路2号阳光100G座3层 新闻热线：010-58685868 广告热线：010-58685888广州分部：广州市广州大道中307号富力东山新天地中心4301室 新闻热线：020-83731206 广告热线：020-83731351 深圳分部：广东省深圳市福田区市花路长富金茂大厦1号楼4803室 新闻热线：0755-82091917 广告热线：0755-82090834 广告经营许可证号：3100020050021 全国发行服务热线：400 606 0101