科创板五周年“解锁”服务新质生产力新任务
7月22日，科创板迎来开市五周年。五年间，有近千家企业申请科创板IPO，573 家企业完成上市，最新总市值 4.89 万亿元。五年研发投入累计超过4100亿元。
在二十届三中全会召开、《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（下称《决定》）公布之后，资本市场支持科技创新、服务新质生产力发展的改革方向也更加清晰。
“这次全会对全面深化资本市场改革作出明确部署。”证监会7月19日表示，将进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。
作为定位“硬科技”的证券市场板块，科创板也将迎来服务新质生产力的新机遇和新挑战。政策密集出台，“改革试验田”步履不停
目前，科创板已成为我国“硬科技”企业境内上市的首选地，已上市企业集中在高新技术产业和战略性新兴产业，覆盖了集成电路、生物医药、新能源、新材料等多个产业链。
受益于多元包容的发行上市制度，一大批在原有制度下无法登陆A股市场的“硬科技”企业在科创板上市。截至2024年5月底，已有54家上市时未盈利企业、8家特殊表决权架构企业、7家红筹企业、20家采用第五套标准企业在科创板上市。
第一财经记者了解到，科创板在集成电路、生物医药、新能源等重点产业链上，推动构建以行业“链主”为引领、上下游企业协同的矩阵式产业集群。其中，集成电路领域上市公司超过110家，生物医药领域上市公司109家。目前光伏、动力电池等新能源领域，碳纤
nd维、超导材料等新材料领域，以及工业机器人、轨道交通设备等高端装备领域均初具规模。与此同时，一批科创板公司持续推动前沿技术发展和产业变革，面向人工智能、基因技术、量子信息等未来产业正在加快布局。
研发方面，2023年研发投入占营业收入比例中位数为12%，自开市以来，平均研发强度均保持在10%以上的高位，83家公司研发强度连续三年超过20%。
记者统计发现，2019年~2023年，科创板公司的研发投入金额逐年增加，分别同比增加23%、22.61%、29%、28%、14.3%，五年研发投入金额累计达到 4199.46 亿元。其中，2023年科创板公司研发投入金额合计达到1561.2亿元。570家公司中，有178家公司2023年研发支出总额占营业收入比例超过20%。
科创板公司业绩在前期高速增长之后，近年来业绩增速有所放缓。以2019年为基数，科创板公司近4年营业收入和净利润的复合增长率分别达到23%和24%。上市公司业绩有所分化，近三年营业总收入复合年增长率和净利润复合年增长率均为正值的公司占比47%。
今年上半年，新“国九条”发布，“科创16条”“科创板八条”“创投17条”等政策陆续出台，科创板迎来密集改革安排。
特别是证监会6月19日发布了《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（即“科创板八条”），进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性。
其中，将继续强化科创板“硬科技”定位，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。同时，进一步完善科技型企业精准识别机制，并支持优质未盈利科技型企业在科创板上市。
另一方面，将优化科创板上市公司股债融资制度，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”，探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准。同时，更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业，支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。
证监会主席吴清7月5日在一场专题座谈会上曾表示，围绕做好科技金融这篇文章，证监会先后出台了“科创16条”“科创板八条”等一系列政策文件，“目前正在抓紧推进各项举措落实落地”。
全会要求，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。《决定》明确提出，要健全投资和融资相协调的资本市场功能。还要求，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。
服务新质生产力，科创板领“新任务”
科技创新离不开资本支持，科创板作为以“硬科技”为定位的市场板块，在服务新质生产力、促进现代化发展方面面临巨大机遇，也面临巨大挑战。
二十届三中全会对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出系统部署，对健全推动经济高质量发展体制机制、构建支持全面创新体制机制作出一系列具体安排。
比如，要求加快推进新型工业化，培育壮大先进制造业集群，以及加快新一代信息技术全方位全链条普及应用，发展工业互联网，打造具有国际竞争力的数字产业集群。同时，为更好促进新质生产力发展，还要求加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率。
“健全因地制宜发展新质生产力体制机制。”《决定》提出，要加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，加强新领域新赛道制度供给，建立未来产业投入增长机制，完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业发展政策和治理体系。
《决定》明确提出，要健全投资和融资相协调的资本市场功能。还要求，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。
“资本市场是改革的产物，也是在改革中不断发展壮大的。”证监会7月19日表示，《决定》是指导新征程上进一步全面深化改革的纲领性文件。证监会系统将突出强本强基、严监严管，坚持以改革助稳定、促发展、优服务、强队伍，坚定不移把全面深化资本市场改革推向前进。特别是进一步增强资本市场对科技创新的包容性、适配性，培育壮大耐心资本，做好金融“五篇大文章”，引导更多资源要素向新质生产力集聚。
作为一个仅仅“5岁”的证券市场板块，科创板在上市、交易、支持创新以及回报投资者等方面，依然还有很长的路要走。
“这些科创领域政策都是为了进一步鼓励科技创新发展。”上海交通大学上海高级金融学院学术副院长、金融学讲席教授严弘对第一财经表示，科技创新发展也与整个资本市场改革息息相关。他称，科技企业在科创板上市并非发展终点，要借助资本市场的力量进一步做大做强，发展出新的技术，推出新的产品，更好地提升自身价值。