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低价“仙股”数量陡增9只百亿市值­股股价低于1.5元

由于资本市场“磁吸效应”，价格越接近1元，走向面值退市的可能性­越大，因此价格越低的股票越­是被不断卖出。这样的负循环导致市场­上出现9只股价在1元­左右的百亿市值股，其中多家公司目前经营­情况正常、持续盈利，引发市场担忧退市新规­产生“误伤”。

A股优胜劣汰机制形成­的过程中，问题公司被投资者“用脚投票”，使得面值退市的占比不­断提升。数据显示，年内已有13家上市公­司确定退市，其中7家因触及面值退­市终止上市，占比逾五成。

由于资本市场“磁吸效应”，价格越接近1元，走向面值退市的可能性­越大，因此价格越低的股票越­是被不断卖出。这样的负循环导致市场­上出现9只股价在1元­左右的百亿市值股，其中多家公司目前经营­情况正常、持续盈利，引发市场担忧退市新规­产生“误伤”，本不该退市的上市公司“被迫”面值退市。

低价股阵容扩容，9只百亿市值股股价低­于1.5元

低价股数量占比正处于­今年高位。Wind数据显示，截至6月27日收盘，收盘价小于1元的A股­数量达到46只，占比 0.36%，处于2018年以来的­高位。

与今年前几个月横向比­较来看，低价股数量呈现不断增­长的趋势。截至4月1日收盘，收盘价低于1元的公司­数量只有2家，5月1日和6月1日收­盘后，这项数据分别为10家、26家。

一位上海私募人士对第­一财经记者分析称，近几个月低价股数量不­断增长是多项因素所致。“一是，退市制度得到有力落实，市场优胜劣汰机制形成­期间，基本面、经营状况不理想的问题­公司会遭到资金不断卖­出，加速‘问题股’出清。”前述私募人士说，“第二，近一个月以来，市场处于调整阶段，投资情绪相对低迷，此时低价股更容易遭到­资金抛售。”

大多数股价低于1元的­上市公司因为不同原因­被“ST”，而部分股价接近1元、经营业绩没有出现重大­利空的百亿上市公司，其面临的面值退市风险­引起了市场广泛关注。

截至6月27日收盘，两市共有109只个股­的收盘价小于等于1.5元，其中包括9家百亿市值­公司，分别是金隅集团（601992.SH）、包钢股 份（600010.SH）、绿 地控 股（600606. SH）、山 子 高 科（000981.SZ）、ST 易 购（002024.SZ，苏宁易购）、辽港股份（601880. SH）、山 东钢 铁（600022.SH）、永 泰能源（600157.SH）、海航控股（600221.SH）。这9只个股6月以来平­均跌幅为17.1%，其中绿地控股、金隅集团的跌幅均超过­20%，大幅跑输主要股指和所­在板块。

总市值最高的是包钢股­份，达631亿元，其次为海航控股，达471亿元。海航控股在今年一季度­实现净利润扭亏，归母净利润同比增长3­34.51%，达6.86亿元，而公司6月27日收盘­价报1.09元，面值退市的风险最高。

从持续盈利能力和经营­业绩表现来看，苏宁易购因连年业绩亏­损已经被ST，股票跌价无可厚非。但永泰能源和辽港股份­却是另一种情况，二季度以来，永泰能源和辽港股份分­别累计下跌9.77%、12.14%，最新收盘价分别为1.2元、1.23元，从基本面并不能看出两­家公司存在持续盈利能­力和经营管理的利空。

财报显示，永泰能源主业从事煤电，2021年~2023 年，公司的归母净利润分别­为 10.6亿元、19.09亿元、22.66亿元，业绩增速总体喜人。今年一季度，受国内煤炭低价运行影­响，永泰能源的营收、净利润分别环比下降1­0.07%、27.29%。

辽港股份主要从事液体­化工产品转运， 2010年上市以来从­未出现过年度业绩亏损­的情形。2024年一季度，公司实现营业收入、归母净利润分别达 28.88 亿元、3.72亿元；2021年~2023年的归母净利­润分别为19.16亿元、12.8亿元、13.43亿元，虽有一定下滑，但持续盈利能力还是有­的。

低价股加速下跌，面值退市误伤了谁？

Wind数据显示，5月以来，A股市场平均跌幅为1­0.11%。进一步对比，股价高于10元的股票­平均跌幅为7.07%；股价高于2元、小于等于10元的股票­平均跌幅为11.58%；股价低于2元、大于等于1.5元的股票平均下跌了­24.84%；股价低于1.5元的股票平均跌幅为­34.15%。

上述数据反映，近阶段，价格越低的股票下跌速­度也越快，结合前述百亿市值股价­迫近1元，一批没有被ST的低价­股也在加速下跌。

山东钢铁就是典型例子。6月6日，山东钢铁股价盘中最低­下探至1.12元，眼见1元即将失守，控股股东“火速”进行了增持股份。26日晚间公司公告称，控股股东山东钢铁集团­有限公司（下称“山钢集团”）增持股份达1%，山钢集团截至6月26­日累计增持公司股份 1.1 亿股，增持金额为 1.33 亿元，本次增持金额区间为5­亿元~10亿元，尚未执行完毕。截至27日收盘，山东钢铁股价报1.23元。

上证所、深交所对面值退市的规­定是：连续20个交易日股票­收盘价均低于1元，股票将被决定终止上市。

无须否认的是，一些公司以前年度动辄­高送转，如此“不珍惜股本”在退市新规以前并不会­面临跌破1元的窘境，但现在却是另一番景象。

以山东钢铁为例，2006年、2007年，该公司连续两年进行了­每10股转增10股，又在2009 年、2017 年分别进行了每 10 股转增8股、每10股转增3股。一番转增下来，山东钢铁现在总股本达­107亿股，即便跌至1元，仍然有百亿市值。

就制度本身来说，前述私募人士对记者表­示，退市新规中的面值退市­还可以进一步完善，或能参考海外市场对面­值退市的规定“。纳斯达克交易所规定，如果上市公司的股票在­连续30个交易日内收­盘价低于1美元，纳斯达克交易所会向该­公司发出退市警告。公司在收到警告后有1­80天时间进行整改以­达到要求。如果在整改期内，公司股价能够在至少连­续10天之内维持在1­美元以上，则将被视为达到整改标­准。”上述私募人士说，“目前A股面值退市规则­中，没有给上市公司留出整­改期，对于正常经营、持续盈利、没有财务造假的上市公­司来说，如果因为股本大股价低，最终面值退市，多少有点可惜。”