Beleggers keren zich af van Belgische koplopers in de energietransitie
De twee Belgische industriële bedrijven die zwaar inzetten op energietransitie en de strijd tegen de klimaatverandering liggen momenteel in de onderste schuif op de beurs. Zowel Umicore als Syensqo noteert aan bodemprijzen op de beurs. De waarde van Umicore is de voorbije drie jaar met ruim 83 procent gekelderd en de beurskoers viel donderdagmorgen met 10,31 euro zelfs even terug tot het laagste peil in vijftien jaar. De beurskoers van het Belgische chemiebedrijf Syensqo, dat begin december 2023 werd afgesplitst van Solvay, maakte een ferme duik nadat het Amerikaanse beurshuis Morgan Stanley op de proppen was gekomen met een advies aan de beleggers om het aandeel te verkopen en een forse verlaging van het koersdoel van 93 naar 66 euro.
De vraag is waarom de twee Belgische vaandeldragers van de energietransitie het op de beurs zo slecht doen. En of Umicore en Syensqo in hetzelfde bedje ziek zijn.
Umicore en Syensqo beslisten eerder al om investeringen af te remmen
Beide bedrijven zetten in ieder geval zwaar in op de doorbraak van elektrische voertuigen. Syensqo met de ontwikkeling en productie van speciale kunststoffen voor onder meer het omhulsel van herlaadbare batterijen, Umicore met kathodematerialen die nodig zijn om energie op te slaan in batterijen. Allebei moesten ze dit jaar hun hooggespannen verwachtingen voor de opmars van elektrisch rijden bijstellen. Syensqo besliste eind juli om de investeringen in de Verenigde Staten de komende twee jaar te vertragen, terwijl Umicore ook eind juli zich verplicht zag om de bouw van een batterijmaterialenfabriek in Canada af te remmen.
Wim Hoste, die als analist bij het beurshuis KBC Securities het reilen en zeilen van beide bedrijven volgt, wil de twee niet over één kam scheren. “Het grote verschil is dat voor Umicore de toekomstige groei veel meer afhangt van elektrische voertuigen dan voor Syensqo. Umicore ziet elektrisch rijden als de groeimotor, terwijl Syensqo met zijn kunststoffen niet alleen mikt op verwerking in batterijen maar ook in onderdelen van auto’s, vliegtuigen en elektronica.”
Er is een tweede groot verschil. “De kunststoffen van Syensqo zijn zeker nodig, geen twijfel mogelijk. Daarentegen is er een cruciale technologiediscussie op gang gekomen of de kathodematerialen van Umicore wel op grote schaal gebruikt zullen worden in herlaadbare batterijen.” Chinese bedrijven zijn erin geslaagd om veel goedkopere kathoden te ontwikkelen. Dat haalt de beurswaarde van Umicore onderuit.
Syensqo is uit de gunst geraakt omdat het de belofte als groeibedrijf voorlopig niet waarmaakt. “Beleggers zijn ontgoocheld. Ze hadden gehoopt en verwacht dat Syensqo als chemiespecialist beter bestand zou zijn tegen een terugval van de economie.” Dat blijkt niet uit de resultaten van 2024. En KBC Securities verwacht de komende jaren geen boost voor de omzet en de winst. Daarbij komt nog dat industriële bedrijven het op de beurs traditioneel moeilijk krijgen als het niet goed gaat met de economie. Beleggers gaan ervan uit dat de verkoopcijfers en de winstmarge onder druk komen. Al deze sentimenten volstaan ruimschoots om Syensqo op de beurs af te waarderen.
In ‘De Grote Markt’ duikt de economieredactie dagelijks in een opmerkelijke beweging in de economische wereld.