Opluchting en scepsis na Franse verkiezingen
Het ergste is vermeden, leek de reactie van de financiële markten op de onverwachte uitkomst van de tweede ronde van de Franse presidentsverkiezingen. De Cac40, de aandelenkorf met de veertig belangrijkste aandelen in Frankrijk, zakte maandag 0,6 procent, na winst in de openingsuren van de beurs. Andere Europese indices eindigden ook op een klein verlies. De spread tussen het rendement op een Franse en een Duitse 10-jaarsstaatsobligatie bleef ongeveer stabiel op 70 basispunten. Ook de euro klom licht tegenover de dollar.
Die initiële opluchting op de markten kwam er toen bleek dat het uiterst rechtse Rassemblement National (RN) maar 143 van de 577 zetels binnenhaalde. Dat was een pak minder dan op basis van de eerste ronde verwacht kon worden. Het betekent dat de partij van Le Pen niet in de regering komt, en Frankrijk voorlopig behoed blijft van al te grote politieke avonturen. Avonturen die wellicht ook gevolgen zouden hebben voor Europa, aangezien Frankrijk samen met Duitsland de motor van de Europese Unie vormt. De eurosceptische RN zou de EU ongetwijfeld ver
Gevreesd wordt dat de verdeelde regering het begrotingstekort van 5,2 procent van het bbp niet substantieel zal kunnen oplossen
zwakt hebben, wat slechts nieuws geweest zou zijn voor de euro. Vooral Franse bankaandelen stonden de voorbije weken op verlies door het vooruitzicht op een mogelijke uiterst rechtse machtsovername.
Niet uiterst rechts, maar een coalitie van linkse partijen verenigd in het Nouveau Front Populaire (NFP) won met 182 zetels de verkiezingen. Bij die beweging zitten zowel socialisten – de partij van oud-presidenten Mitterrand en Hollande – als ecologisten, maar ook het uiterst linkse La France Insoumise van Jean-Luc Mélenchon.
Dat laatste baart de beleggerswereld zorgen. In de vele commentaren van beursanalisten was maandagochtend weinig sprake van euforie. Die analyse kan samengevat worden als volgt: het ergste is vermeden. Maar Frankrijk is verzwakt omdat er over de partijgrenzen heen een parlementaire meerderheid moet gevonden worden, iets wat in Frankrijk moeilijker ligt dan in landen als België of Duitsland, die het gewoon zijn om met coalitieregeringen te werken. Zeker als er ook compromissen gesloten moeten worden met Mélenchon, die heel kritisch staat tegenover de EU en haar begrotingsnormen.
Frederic Leroux, investeringsmanager van de grote Franse vermogensbeheerder Carmignac, schetst het vervolg: “Hoogstwaarschijnlijk volgt nu een impasse die elk belangrijke hervorming onmogelijk maakt. Frankrijk zal dan de zaken dag-tot-dag regelen, tot de volgende ontbinding van het parlement (over meer dan een jaar, red.) of het aftreden van de president in 2027 – en dat tegen een achtergrond van een verdere verslechtering van de overheidsfinanciën.”
De vrees is dat de nieuwe verdeelde regering niet bij machte zal zijn om het begrotingstekort van 5,2 procent van het bbp substantieel te verminderen, ondanks dat Frankrijk, net als België, op het strafbankje van de Europese begrotingswaakhonden zit. Daardoor zal volgens analisten de spread met Duitsland, waar het begrotingstekort 1,5 procent bedraagt, opnieuw oplopen.
In ‘De Grote Markt’ duikt de economieredactie dagelijks in een opmerkelijke beweging in de economische wereld.