Fransen mikken op laatste kroonjuweel Fortis-erfenis
Het Franse BNP Paribas kon in volle kredietcrisis tegen soldenprijzen de grootste Belgische bank inlijven. Nu laat het ook zijn oog vallen op wat nog van de Fortis-erfenis overblijft: verzekeraar Ageas.
De Franse grootbank BNP Paribas is volgens het persagentschap Bloomberg in onderhandeling om een grote aandeelhouder van de verzekeringsholding Ageas te worden. Die is bij ons vooral bekend van dochterbedrijf AG, de grootste Belgische verzekeringsgroep.
BNP Paribas is uit op de overname van het belang van het Chinese Fosun in Ageas. Fosun zit in financiële problemen en zoekt een koper voor dit pakket. Vorige maand verkocht het al één vierde van zijn aandelen Ageas. Fosun heeft nu nog 7,1 procent van Ageas en is na de fondsengroep Blackrock de grootste aandeelhouder.
Als BNP Paribas slaagt in het overkopen van de Ageas-aandelen van Fosun, wordt de Belgische verzekeraar nog een stukje meer Frans. Volgens Bloomberg is het nog niet zeker of de door BNP Paribas beoogde transactie zal doorgaan. Het is overigens niet de eerste keer dat BNP Paribas naar Ageas lonkt. De voorbije tien jaar heeft de verzekeringsholding een sterk parcours neergezet.
Kredietcrisis
BNP Paribas is geen onbekende van Ageas. De Franse grootbank bezit al een kwart van verzekeraar AG, de belangrijkste dochter van Ageas. Dat belang verwierf het tijdens de kredietcrisis in 2009. Moederbedrijf Fortis dreigde ten onder te gaan aan onverkoopbare beleggingsproducten, en een overmoedige overname van het Nederlandse ABN Amro.
De Belgische staat moest Fortis Bank tijdelijk nationaliseren, en verkocht het tegen een absolute bodemprijs aan BNP Paribas. De Fransen wilden ook de verzekeraar AG verwerven, het andere kroonjuweel van de groep. Maar na protest van aandeelhouders moesten ze genoegen nemen met 25 procent in plaats van 100 procent.
Frans kleingeld
Voor BNP Paribas zou het entreeticket in Ageas tegen de huidige koers slechts iets meer dan een half miljard kosten. Dat is kleingeld voor de Fransen. Het bedrag komt overeen met een zesde van het jaarlijkse dividend dat Parijs uit de Belgische bank BNP Paribas Fortis haalt.
Parijs haalt tegenwoordig jaarlijks 3 miljard euro dividend uit zijn Belgische dochter. Dat is een stevig verschil met de 2,5 miljard euro die de Belgische staat sinds 2011 van Belfius kreeg.
De Belgische overheid is overigens nog steeds de grootste aandeelhouder van BNP Paribas, ondanks het feit dat het belang werd afgebouwd tot 8 procent. België heeft nooit zeggenschap nagestreefd bij de Franse bank. Het Belgisch belang is het gevolg van het feit dat BNP Paribas de overname van BNP Paribas Fortis destijds met aandelen betaalde. Waar de waarde van de Belgische bank vervolgens spectaculair herstelde, is de aandelenkoers van BNP Paribas nog altijd lager dan in 2008.
Ageas op overnamepad
Als BNP Paribas in de overname van de Fosun-aandelen slaagt, zal de vraag zijn hoe de Fransen zich bij Ageas zullen opstellen. Onduidelijk is of ze in de raad van bestuur komen, en mee op de strategische
Voor BNP Paribas zou het entreeticket in Ageas nu slechts iets meer dan een half miljard kosten. Dat is kleingeld voor de Fransen
keuzes gaan wegen. Ageas staat vandaag op een belangrijk kruispunt. Het heeft een bod klaar van omgerekend 3,7 miljard euro op de Britse autoverzekeraar Direct Line. De Britten verwerpen de avances van Ageas. Tegen 27 maart moet Ageas kleur bekennen: zet het door met zijn bod of trekt het zich voorlopig terug?
Ageas zegt dat de overname van Direct Line nodig is om zijn inkomstenstroom te verbreden. Het wil de winsten van Direct Line kunnen uitkeren aan de eigen aandeelhouders. De huidige dividenduitkeringen dreigen onder druk te komen omdat Ageas onvoldoende winsten vanuit Azië kan binnenhalen. De Aziatische verzekeraars waar Ageas in participeert, hebben hun winst zelf nodig om verder door te groeien.
Ageas wil het bod op Direct Line in belangrijke mate in aandelen financieren. Daardoor zou het belang van Fosun (of BNP Paribas) verwateren. Ook de Belgische overheidsholding Fpim zou het belang zien verwateren. Die bezit 6,4 procent van Ageas nadat het zich twee jaar geleden duur inkocht, door een pakket van een Chinese aandeelhouder over te kopen.