El Tesoro absorbe pesos que se van del Central: a tasas negativas tomó $ 4 billones
Economía licitó tres bonos ajustados por CER. Las tasas no cubren ni la mitad de la inflación esperada.
Después del récord de inflación del 25,5% en diciembre, el Gobierno colocó deuda este martes por casi $ 4 billones con bonos ajustados a la evolución de los precios y tasas negativas, que permitieron cubrir los vencimientos de la semana y hacerse de fondos adicionales en la primera subasta del año.
Con ofertas por casi tres veces el monto adjudicado, la secretaría de Finanzas aprovechó la liquidez del sistema financiero -especialmente en bancos- alentada por la reducción de tasas que aplicó el Banco Central en pases, Leliq y plazos fijos, forzando así a los inversores y pequeños ahorristas a buscar refugio en otros activos.
En ese contexto, el Tesoro cubrió los $ 3 billones que vencían esta se
La licitación la cerró Pablo Quirno, secretario de Finanzas. mana y sumó $ 900.000 millones extra a través de la colocación de dos letras ajustadas por inflación (Lecer) a febrero y mayo, y un bono también atado al índice de precios (Boncer) hasta noviembre de 2025. En los tres casos, con rendimientos negativos.
"Es un buen resultado, no solo porque refinancia los vencimientos de esta semana que eran $3 billones, cifra para nada despreciable, sino que además obtiene financiamiento neto para descontar deuda con el BCRA, lo que quita presión sobre los pasivos remunerados", señaló Lucio Garay Méndez, de EcoGo.
La letra más corta capturó menos del 30% de la subasta, mientras el resto fue a parar a los otros dos instrumentos más largos. En el primer caso, el Tesoro pagó un rendimiento del 7,86% mensual, cuando para febrero se espera una inflación del 18%. Y para el título más largo, ofreció un rinde muy por debajo del mercado.
"La nueva LECER de mayo se colocó a CER -108,32% (anual), lo cual en base a nuestras proyecciones de inflación para los próximos meses equivale a una tasa del 117,39%. Y el título más largo se emitió a CER 19,47%, lo cual convalida gran parte de la baja que vimos el día de hoy", explicó Pedro Siaba Serrate, de PPI.
Pese a que las consultoras esperan hasta un 280% de inflación en 2024, el apetito por los títulos fue tal que Finanzas dejó afuera más de $ 4 billones. "Eso es positivo", dijo Garay Méndez, aunque advirtió que el resultado "complica las cuentas fiscales porque suma intereses a pagar por el Tesoro".
El otro flanco débil son las presiones cambiarias alimentadas por la inflación, las tasas negativas y un dólar oficial corriendo al 2% mensual. En ese marco, el blue subió este martes a $ 1.118 y el contado con liqui a $ 1.213, una suba del 25% en el mes.w